Vicky 近几年，“资产荒”是金融乃至国民经济领域的持续性热门话题。很多资产都超乎意料地涨跌，“股债双杀”，“资产荒”成为摆在很多人面前不得不面对的现实。
2017年已经进入下半年，宏观环境发生了很多变化。经济层面国内上半年的经济表现好于预期，尤其是工业企业复苏的势头远远超越了预期。但是在金融层面，去杠杆和严监管成为了2017年的关健词。这么一个大的背景下，大类资产要如何进行投资，下半年资产应该如何配置？
7月29日，在“2017中国资产管理年会”上，多位资管大佬分享了“资产荒”背景下对大类资产配置的思考。
“资产荒”下产品创新是关键
上海国方母基金董事长邓伟利表示，资产荒不代表资产荒芜，而是缺失配置好资产的工具。邓伟利指出，从目前来看，很多产业方兴未艾，TMT、生物医疗、大数据、金融科技，人工智能等这些行业发展的如火如荼，市场上并不缺乏具有核心竞争力优秀的企业项目。目前“资产荒”所反映的，或许是大多数传统的投资机构当前心态的反映。可以说是资产的恐慌而不是说资产的荒芜。
邓伟利表示，当前经济新常态下，增量的优秀企业往往都是自下而上的，更多是聚集在传统投资工具看不见的层面上，能见度比较低。传统的投资工具看不见的层面，或者不包括这些层面，恐慌的根源另外一个解释为不是没有好的资产，而是缺失配置好资产的工具，或者是叫产品。
鹏华基金副总裁邢彪也指出，未来希望A股市场能够在不断去劣存优的过程中呈现出蓬勃生机。顺应监管态势。在监管收紧的同时，监管部门和相关的基金协会一直在努力丰富产品类别，为投资人创造更多可选择的产品。
邢彪称，“去年证监会出台了FOF业务的相关指引，各家公司也都已经上报了相关的产品，同时上半年协会也发布了养老型公募基金的征求意见稿，协会相关领导也在不同场合多次提到公募基金参与养老金的建设，最近基金业协会相关领导也都提到了资产证券化产品的创设，我们也了解到公募类似产品的相关制度和框架已经在讨论起草的过程中。本周三，基金业协会专门成立了资产证券化专业委员会，证监会监管副主席和相关基金业协会的会长在会上表示了积极的态度，要加快具有创新意义的中产品落地。”
监管对大类资产配置更有利
邓伟利表示，监管背景下，随着金融不断回归服务实体经济的本源，未来大型机构投资者必须通过配置不同风险收益特征的金融产品来实现有效的大类资产配置的策略。他指出，母基金的较低风险、较高收益的产品特性，就是银行、保险等风险偏好较低或者是比较稳健的大型机构投资者实现大类资产配置转型的最佳入口。
新富资本董事长李先林称，对于监管趋严是欢迎的。2017年的经济增长超预期，并且下半年房地产补库存和工业补库存还没有完全结束，甚至有可能会启动设备周期，所以对整个下半年的经济宏观走势是偏乐观的。同时对于很多纯粹完全市场化的民营企业，监管从严或许会带来更多的机会。
爱建信托常务副总经理吴淳表示，今年强监管的形势对信托行业有利有弊。吴淳指出，弊端方面，目前资产管理规模、资产压力、经营压力比较大，这是整体行业的感受。但是从行业长远发展的角度来看是有利的，机构一直追求的都是主动管理的能力，政策引导从混业经营向分业经营，机构在各自领域专业优势会更为凸显。
吴淳表示，未来大类资产配置还要符合自身的企业文化的需求。
招商银行资管部副总经理魏青表示，监管之下，从理财端短期来看，理财产品的规模不像以前那样快速增长，另一方面，强监管下同业理财规模下降比较快。长期来看，理财产品一定是按照转型的方向去做净值型转型。资产端短期来看资产投资的品种、产品创设模式都会有影响，比如说房地产的融资会受监管政策的一些影响。
下半年要重视流动性 固收类有机会
对于大类资产下半年的资产配置方向，光大银行资管部副总经理潘东表示，银行在大类资产配置上是组合管理的概念。银行理财中各类资产、各个细分门类的资产都应该有，每一个理财产品应该包括5个投资组合：流动性组合、固定收益类组合、权益类组合、项目类组合和另类资产。
潘东表示，流动性组合里面有从现金、同存、CD、拆借、利率债、CP、SCP一系列的东西都要配，只不过不同的时点、不同的价格下权重不一样；此外，今年下半年固定收益应该用配置为主、交易为辅或者不同的逻辑去捕捉一些机会。
“现金为王，手里多点钱不是什么坏事情。”潘东称。
南京银行资管部副总经理戴娟表示，2017年做大类资产配置或者投资相比2016年难度要稍微小一点。今年资产配置蕴含了一些机会在一些板块当中，“虽然说今年在强监管下规模在收缩，成本端居高不下，但是资产端我觉得还是有运营的机会。回归到在哪一类资产上面有机会，我感觉到银行的资管大部分是预期收益产品，客户的风险偏好决定了我们的配置以固定收益类为主，权益类为辅，所以我们一个是注重流动性资产这块的配置，把流动性资产的配置比例一定要管好，在这个基础上才能夺取市场波动的机会。”
